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甲是一家集团公司，对子公司的投资项目实行审批制，2023年末集团投资限额尚余20000万元，其中，债务资金限额12000万元，股权资金限额8000万元，甲公司共收到3家全资子公司(乙、丙、丁)分别上报的投资项目方案：
(1)乙投资项目：2023年末投资9000万元购置设备，建设期1年，2024年末建成投产，经营期6年，根据税法相关规定，该设备按照直线法计提折旧，折旧年限6年，净残值率10%，该设备期满可变现400万元，经营期内预计年营业收入4200万元，年付现成本800万元，投资该项目预计将在经营期内使公司原运营项目每年减少营业收入600万元，每年减少付现成本200万元。乙公司按目标资本结构（净负债/股东权益=2)进行项目融资，债务税前资本成本6%，该项目可比公司的资本结构(净负债/股东权益为4/3，普通股β为2.6)。
(2）丙公司投资项目：2023年末购入固定收益证券，投资额8000万元，尚有4年到期，票面价值9000万元，票面利率7%，每两年付息一次，按年复利计息，到期收回本金。根据税法相关规定，利息在收取时缴纳企业所得税，票面价值与购买价格之间的差价在到期收回本金时缴纳企业所得税，项目资本成本为5%;丙公司按目标资本结构（净负债/股东权益=3）进行项目融资。
(3)丁投资项目：2023年末投资9600万元，项目净现值1632万元，丁公司按目标资本结构(净负债/股东权益=2)进行项目融资。
(4）无风险利率2%，市场风险溢价4%，企业所得税税率25%，假设投资项目相互独立，均不可重置，且仅能在2023年末投资，所有现金流量均在当年年末发生。
要求：（1）计算乙公司投资项目2023-2030年年末现金净流量、净现值和现值指数。
（2）计算丙公司投资项目的净现值和现值指数。
（3）回答甲公司应审批通过哪些项目，并说明理由。
10-07
甲公司是一家上市公司，为了优化资本结构加强市值管理，拟发行债券融资200亿元用于回购普通股股票并注销。相关资料如下：
(1)2023年末总资产2000亿元，其中负债800亿元、优先股200亿元、普通股1000亿元。公司负债全部为长期银行贷款，利率8%；优先股面值100元/股，固定股息率7%，为平价发行，分类为权益工具；普通股200亿股，预计2024年息税前利润360亿元。
(2)拟平价发行普通债券，票面价值1000元/份，票面利率8%，如果回购普通股股票，预计平均回购价格(含交易相关费用)为12．5元/股。
(3)公司普通股β系数为1．25，预计发债回购后β系数上升至1．52。
(4)无风险利率为4%，平均风险股票报酬率为12%，企业所得税税率25%。
要求：
(1)如果不发行债券进行回购，计算甲公司预计的2024年每股收益、财务杠杆系数和加权平均资本成本(按账面价值计算权重)。
(2)如果发行债券并进行股票回购，计算甲公司预计的2024年每股收益、财务杠杆系数和加权平均资本成本(按账面价值计算权重)。
(3)根据（1）和（2）的计算结果回答，如果将每股收益最大化作为财务管理目标，是否应该发债并回购，简要说明理由。
(4)根据（1）和（2）的计算结果回答，如果将资本成本最小化作为财务管理目标，是否应该发债并回购，简要说明理由。
(5)简要回答每股收益最大化、资本成本最小化与股东财富最大化与财务管理目标之间的关系。
10-07
肖先生拟在2023年末购置一套价格为360万元的精装修商品房，使用自有资金140万元，公积金贷款60万元，余款通过商业贷款取得，公积金贷款和商业贷款期限均为10年，均为浮动利率，2023年末公积金贷款利率为4%，商业贷款利率6%，均采用等额本息方式每年年末还款。
该商品房两年后交付，可直接拎包入住，肖先生计划收房后即搬入，居住满8年后(2033年末)退休返乡并将该商品房出售，预计扣除各项税费后变现净收入450万元，若该商品房用于出租，每年未可获得税后租金6万元。肖先生拟在第5年末(2028年末)提前偿还10万元的商业贷款本金，预计第5年末公积金贷款利率下降至3%，商业贷款利率下降至5%。整个购房方案的等风险投资报酬率为9%。
要求：（1）计算前5年每年年末的公积金还款金额和商业贷款还款金额。
（2）计算第6年年初的公积金贷款余额和商业贷款余额。
（3）计算后5年每年末的公积金还款金额和商业贷款还款金额。
（4）计算整个购房方案的净现值，并判断该方案在经济上是否可行。
10-07
企业采用标准成本法时，下列关于直接材料标准成本制定的表述中,正确的有（）。
10-07
甲公司拟向全体股东配售股份，每10股配3股，配股价格22元/股。股票目前价格25元/股，预计80%的股东将行使配股权，乙投资者在配股前持有甲公司1000股股票，下列表述正确的有（）。
10-07
甲公司目前没有上市交易的债券，在测算公司债务资本成本时，下列表述正确的有（）。
10-07
如果债券收益率曲线呈水平状态，下列表述正确的有（）。
10-07
现有甲和乙两个互斥投资项目，均可重置，甲项目期限10年，乙项目期限6年，甲项目净现值2000万元，折现率10%，下列表述中正确的有（）。
10-07
甲投资组合由M股票和N政府债券(无风险)组成，持仓占比分别为50%和50%，下列等式中正确的有（）。
10-07
市场上有以甲公司股票为标的资产的美式看涨期权和欧式看涨期权，下列各项中会同时引起二者价值上升的有（）。
10-07
热门试题
使用业务动因作为作业量计量单位是基于( )。
甲公司是一个大型连锁超市，目前每股营业收入为50元，每股收益为4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40%。预期利润和股利的长期增长率为5%。该公司的p值为0.8,假设无风险利率为5%,股票市场的平均收益率10%。
乙公司也是一个连锁超市，与甲公司具有可比性，目前每股营业收入为30元，则按照市销率模型估计乙公司的股票价值为( )元。
甲公司正在编制下一年度的生产预算，期未产成品存货按照下季度销量的10%安排。预计一季度和二季度的销售量分别为150件和200件，一季度的预计生产量是( )件
甲公司股票当前每股市价为80元，6个月以后，股价有两种可能：上升25%或下降20%。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；两种期权执行价格均为85元，到期时间均为6个月；期权到期前，甲公司不派发现金股利，年无风险利率为6%。
要求：
?、利用套期保值原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、套期保值比率及期权价值，利用看涨期权—看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。
?、假设市场上每份看涨期权价格6.5元，每份看跌期权价格8.5元，投资者同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间；如果6个月后的标的股票价格实际上涨20%，计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）。
C公司只生产一种产品，今年相关预算资料如下：
资料一：预计每个季度实现的营业收入中，有60%在本季度内收到现金，30%在下季度收到现金，其余10%要到下下季度收讫，假定不考虑坏账因素。预计今年各季度的营业收入分别为120000元、130000元、150000元、180000元。年初的应收票据及应收账款为20800元，其中有800元是上年第三季度的款项，有20000元是上年第四季度的款项。上年的销售收现情况是：50%在本季度内收到现金，40%在下季度收到现金，其余10%要到下下季度收讫。
资料二：预计每个季度所需直接材料的采购款项，有50%于本季度内支付现金，30%于下季度支付现金，其余20%需要到下下季度付讫。年初应付票据及应付账款为10000元，有40%于第一季度支付，有60%于第二季度支付。预计今年各季度的采购金额分别为60000元、70000元、80000元、100000元。
要求：
（1）根据资料一计算今年第一季度和第四季度的销售现金收入以及年末的应收票据及应收账款数额。
（2）根据资料二计算今年第一季度和第四季度的采购付现金额以及年末的应付票据及应付账款金额。
.按照企业价值评估的市销率模型，不属于“市销率”驱动因素的是( )。
下列各项中，属于债券筹资缺点的是（ ）。
下列关于利率期限结构的表述中，符合市场分割理论的是（ ）。
某企业稳定性流动资产为300万元，长期资产为600万元，波动性流动资产为200万元。该企业经营性流动负债、长期负债和股东权益可提供的资金是1000万元。则在经营旺季的易变现率是（ ）。
下列关于股利政策的说法中，正确的是（ ）。
